土豆提交上市申请已超半年仍未IPO现金趋紧
北京时间2011年6月20日,离土豆递交上市申请已经过去半年多。土豆于2010年11月10日,即向美国SEC递交IPO申请计划登录纳斯达克,但被优酷抢了个先,在优酷今年5月份完成二次增发,再次募集4亿美元。近期中国概念股在美国资本市场遭遇信任危机集体暴跌,虽然中国公司的IPO的道路依然通畅,但估值的下降在所难免。相对已成功募资6亿美元的优酷来说,土豆不乐观。
根据土豆网最新提交的F1/A文件显示,2009年、2010年,土豆网经营性现金流分别为为-9480万元、-9878万元,2011年Q1为-2260万元人民币;2009年、2010年,投资性现金流分别为-1.07亿元、8524万元,2011年Q1为-2781万元人民币。按照近期土豆网经营性现金流和投资性现金流消耗速度来看,如果土豆网不能尽快通过IPO或其他手段募集资金,经营状况不能根本性改善的话,土豆网目前2.089亿元人民币(截至2011年3月31日)现金及现金等价物,则仅能够支撑未来1年的运营。下图是土豆近年现金流变化图表:
(速途网配图)
土豆网目前营收主要来源于广告,2011年第一季度土豆网净营收7937万元人民币,比去年同期的2977万元人民币增长166%,但高昂的带宽和版权价格,始终是土豆网以及其他视频网站实现盈利的一大障碍。由于计入了股权奖励支出、可转债的转股费用、认股权证公允价值变化的影响,土豆2011年Q1净亏损3.359亿元人民币,如排除此影响,调整后2011年Q1土豆网净亏损仍高达5897万元人民币,相比去年同期调整后净亏损4527万元人民币有所放大。
(速途网配图)
优酷IPO后成功高位增发再融资,总共融资6亿美元,截止2011年一季度末账面上现金及现金等价物仍有2.53亿美元,搜狐视频、腾讯视频依托门户不差钱儿,奇艺则背靠百度拥有先天的用户入口,土豆网虽处在行业第一阵营,但危机重重。土豆曾错失了IPO 的良机,近期中国概念股大幅度回落,泡沫、造假、“土改”等因素,对投资者信心影响严重。前纳斯达克中国首代徐光勋表示:“赴美上市最好在9个月后”。按照当前市场情况来看,IPO进展情况仍然扑簌迷离,即使成功IPO,融资金额很可能被优酷远远抛离。
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