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政策呵护明显连玉米仍将区间震荡【新资讯】

发布时间:2019-10-17 18:06:52 阅读: 来源:光波表厂家

要点:

百年一遇的金融危机对全球经济造成巨大冲击,但在全球各国政府联合拯救下,09 年上半年基本渡过了最困难的时期。

由于政策效应,上半年内外玉米(资讯,行情)走势总体呈现背离格局,但重心均有所回升。

展望下半年的市场,三季度是形势最不明朗的时期,预计玉米市场整体将呈现震荡格局,不过步入四季度,随着经济的逐渐好转,预计玉米市场形势也将逐渐改善。

但下半年的内外玉米走势仍将有别,美玉米仍旧更多受经济面影响,而国内玉米依旧无法摆脱政策的因素,综合看,美玉米可能呈现先抑后扬的格局,但连玉米在国家稳定粮价的总方针下仍将维持区间震荡为主,不过整体重心仍有望上移;波动区间或在1580-1700 之间。

一、09 年1-6 月CBOT 玉米以及连玉米期货市场走势回顾

回顾09 年上半年CBOT 玉米和连玉米期货的走势,基本呈现背离的格局,主要在于金融危机下两个市场所受的影响因素发生了较大变化,宏观面和政策面的影响远大于基本面的影响因素,先看CBOT 玉米市场,大体分为三个阶段:

虽然08 年12 月在全球政府干预下CBOT 玉米最低下探339.8 美分后出现反弹,但由于消费预期大幅下滑,导致反弹难以为继,09 年的1 月6 日反弹至442.7 美分受到阻力,进入第一阶段受股市持续下跌和国际原油价格的疲软拖累,美玉米也震荡回落,3 月2 日再次下探355.4 美分的低点;随后美国股市出现明显的反弹行情,市场信心有所恢复,加上美元指数在通胀的预期下持续走弱,推动国际原油价格持续拉升,美玉米也迎来了3 个月的反弹走势的第二阶段,6 月2 日最高反弹到462.3 美分;但是进入6 月份,市场进入回调整理的第三阶段,由于没有08 年一样的天气炒作因素,加上美国经济的形势的不明朗拖累美国股市反弹略显乏力,且美元在80 位置也出现较强支撑,同时基本面看,美国农业部对国内饲料消费的预估也不乐观,导致美玉米反弹受阻,并呈现快速回落的格局,6 月22 日回落到400 美分附近;不过从08 年12 月以来的总体走势看,美玉米的重心仍在逐渐上移,回调的底部逐渐抬高,虽然三季度也是全球经济形势最不确定性的时期,但我们仍坚信美国经济已经渡过了最坏的时刻,因此,预计下半年美国玉米的总体走势仍将有望呈现震荡上行的格局,但三季度预计在低位徘徊的可能性较大。

转回国内玉米市场,虽然金融对国内玉米消费也带来较大压力,但连玉米在国家政策的调控下下跌趋势也得到遏制,09 年上半年总体走势基本分为两个阶段:

第一阶段,年初至3 月中下旬,受国家四万亿拉动内需的政策利好推动,加上国储巨量收储4000 万吨玉米的直接利好刺激,步入09 年,连玉米市场延续了08 年12 月的反弹格局,指数自1580 震荡上行到3 月20 日的1712 高点,反弹幅度为8.35%,如果从12 月初的低点1452 计算,则累计反弹幅度高达17.9%;第二阶段,由于收储计划在4 月底完成,按照安排,收储完后将顺价抛售,但国内养殖业和深加工企业需求仍较为低迷,导致市场担忧抛售政策将再次打压市场,因此,连玉米走势也就自3 月底开始呈现震荡回落的格局,虽然近期国家陆续出台了多重刺激玉米消费的政策,但投资者仍惧怕4000 万吨的销售政策,导致难以组织有效的反弹,截至6月底连玉米又回到1620 附近徘徊,回调幅度为5%;总体看,09 年上半年在国内政策的调控下,连玉米呈现先扬后抑的走势,但市场回调速度较为缓慢,08 年下半年式的恐慌情绪没有再次出现,但由于国内玉米消费持续低迷了一年多的时间,玉米供大于求的局面短期难以改善,预计三季度连玉米仍难有起色,而且从目前看,09 年仍然丰收在望,目前国家储备库的粮食难以消化,那新粮出来后国家还能收储吗?第四季度政策仍是影响玉米走势的关键,综合看,预计连玉米下半年走势仍不会太乐观,但政策稳定粮价的总方针不会改变,因此,连玉米也难以回到前期低点,总体仍将维持区间震荡的格局。

玉米后期走势展望

综合以上众多影响因素看,全球玉米市场仍处于紧平衡局面,但宏观经济形势依旧不明朗,目前市场分歧依旧较大,预计下半年的玉米市场仍存不确定性,而且在这样的大背景下内外玉米市场仍旧有别。美玉米受宏观经济影响相对较大,主要受原油和美元指数的干扰,但从美国玉米基本面数据看,总体形势并不太悲观,强劲的出口和平稳增长的乙醇消费削弱了养殖业低迷带来的压力,但在金融危机仍没有结束的情况下,美玉米影响因素中基本面仍处于第二位,宏观经济面仍是主导地位,从目前的情形看,三季度是形势最不明朗的时期,预期外围商品市场仍将处于无序的震荡格局,根据目前对美国经济年底至明年初复苏预期的影响下,美玉米再次上升的时间窗口或在四季度显现,最高点仍有望达到笔者年初时写得年报中的上区间500-550 的位置。

国内玉米市场下半年依旧无法摆脱政策市,三季度在经济处于地位徘徊的格局下,市场的关注点集中在国储抛售方面,但是国家积极刺激玉米下游消费的政策也将削弱抛售带来的压力,同时三季度天气影响也是一个不可忽略的因素,整体看,三季度连玉米缺乏较强的实质利好刺激,在国内供需过剩的形势下或维持弱势震荡格局;不过在普遍看好中国经济提前走出困局的大环境下,而且国家提振玉米消费的政策效应也将逐渐显现;另外新粮上市后的国家新政策也是关键因素,由于今年巨量收储后的库存流向还不能完全解决,在预期丰收的情况下,国家还能收储吗?如果收储,那又如何定价和定量?这也是年底需要关注的政策面因素,总之,连玉米下半年的走势仍离不开政策影响因素,预计在政策的呵护下,连玉米仍将呈现区间波动的局面,总体波动区间或在1580-1700 之间。

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