三网融合下的资本躁动

发布时间：2020-02-03 09:21:42 阅读：次来源：光波表厂家

由于缺少资本的有效介入，这么多年的IPTV、互联网视频行业，起起伏伏却始终未能形成质的突破。如今，互联网视频新面临巨大的版权支出，IPTV则是规模发展下的巨额设备投入，前者面临商业模式的创新瓶颈，使得资本有进难退;后者则是需要规模经济的进一步延展，以提升融资渠道。究其原因，依旧是一个鸡和蛋的旧命题。要打破这个僵局，可能需要的不仅仅是市场的前景，还在于资本的力量。使其成为推动这个互相牵制困局的外来助推剂。同时，借助产业的良性发展再形成资本的进入和有效退出机制。

纵观前几年的IPTV产业，其实最匮乏的就是资本力量的推动，使得所有的参与厂家成为比拼自身的资金实力，于是，最终便在设备价格战的恶性竞争中形成了大企业的事实垄断。令众多中小厂家只能游离于边缘。而对于很多业务厂家而言，规模化下的投入期过长，缺乏可长线运营的准备和能力，便更多只是抱着短平快的圈钱心态参与，于是导致业务厂家对 IPTV缺乏理解，运营持久力不足，使得增值业务拓展始终处于不稳定状态。

其中阻碍资本力量进入的原因，更多在于1、退出机制不足，2、政策瓶颈存在，3、产业规模未见壮大。

但时至今日，这几大顾虑都有了一定的改善：

创业板的推出，打开了中小规模企业上市的大门，也给了资本退出的渠道

三网融合政策的明确，为后续相关政策的松动提供了一定的空间

国家推动经济的大环境以及相关政策的发布，为产业的规模发展创造了条件。

应该说，三网融合虽然在很多细节推进方面尚存在不确定因素，但其所代来的市场想象空间是巨大的。而这也成为了资本再度青睐的目标。至于风险，资本市场本身就是个风险和机会的博弈场。

于是，在2010年，我们看到的是资本市场上的暗流涌动。而这个资本市场已经不仅仅只满足于简单的融资，而是以上市为目的的资本游戏.

1、乐视网上市：

虽然没有土豆，优酷名气大，但乐视却不声不响的在国内主板上市了。在某种意义上算是国内第一家独立上市的网络视频公司。从而也为其在未来的网络视频产业动荡中博得了更多的筹码。

姑且不去谈前向收费是不是乐视网盈利真的主要来源的问题，但只要上了市，在充足的资金支持下，起码可以在收费市场的培养和扶持中具有更好的心态和重组的时间。毕竟他们不象土豆、优酷等面临的是商业模式转型所带来的生存危机。

有了钱，还可以砸出不少新兴市场机遇，譬如最近乐视开始在上海的电视台中大打高清播放机的广告，可以在联通的IPTV试点城市中大力投入，这可能就是资本所带来的正循环价值。

目前的互联网视频行业，随着版权压力的不断增加，已经进入了一个下滑期，仅依靠自我造血能力和VC的扶持已不足以支撑巨大的投入，如果不借助资本市场的更大的渠道，网络视频将进入新一轮的自然消亡阶段。于是，我们最近可以看到不少关于土豆、优酷等曾经的网络视频巨鳄要上市的豪言，事实上，上市恐怕已经成为他们仅有的救命稻草了。对比他们，无论是借壳的酷6，还是乐视，甚至就连新浪、搜狐都比他们幸福很多。手里有钱，心里不慌，此言不虚。

2、百视通要上市

百视通上市其实是被逼出来的，在目前复杂的广电内部竞争环境下，如果不能借助资本市场的影响力和资金，去和地方广电、电信达成更好的利益同盟，那么百视通将面临的是内外倾轧，几年的辛勤耕耘都将付之东流。

外界有新闻说百视通创业板上市，但那肯定是被忽悠了，以百视通的盘子和影响力，创业板绝对满足不了其资金需求，而从时间上考虑，独立上市过长的辅导期也不适合如今的形势，因此借壳上市是唯一选择，而那个要借的壳也已经停盘近二个月了。

从百视通近期的资本变动来看，同方不断减持，将东方传媒扶上控股大股东的位置，也证明其行动正在进入最后实施阶段。而从整个股权收益来看，同方虽然从40%被稀释到了15.466%，从战略投资转成了财务投资，但这笔财务性投资可谓一本万利。也许同方股价又要借此蹿一蹿了。

百视通的上市，首先会对国内的IPTV和互联网电视产业带来极大的推动作用。从而在一定程度上带动该产业的热情。其次，将对更多的同类公司起到示范作用，譬如正在酝酿的杭州华数和即将准备的央视国际。而水波效应引发的是整个产业的转动，资本在这里的推动作用将被辐射放大。

3、中信入股同方易豪

商业模式是决定企业发展空间的关键，IPTV、互联网电视等等更多依托的是规模经济，他们所面对的家庭用户，在中国特色的电视产业环境下，其收费空间需要经历一段培育转化期，因此只能依托积少成多。而行业市场，尤其是高星酒店行业市场，由于用户群体的消费特性，则使得其商业盈利模式更显得可靠。也就为同方易豪带来了更多的市场空间。

此次中信入股同方易豪，使得同方易豪的股东方由清华同方、中信集团和上海文广三大巨头构成，其中清华和中信是国内最具影响力的资本和社会力量，上海文广则成为同方易豪拓展酒店业务的内容依托。而目前同方易豪借助电信IPTV业务的拓展，将酒店包装成电信IPTV的行业解决方案，形成了很好的市场利益同盟。同方易豪下一步的目标应该是尽快占据国内酒店的市场份额。

同方易豪此次成功引入中信，其实除了资金，中信所属的天柏等资源可能对其的市场价值更加有利。资本有时候不仅仅是钱，还在于资源，而这也值得很多急于需求资本的企业所借鉴。

4、自救自赎还是饮鸩止渴

资本再度关注，或许是三网融合带给整个行业的利好之一。

而据我们了解，现在已经有众多的产业链的企业正在启动自身上市的步骤，相信明年会渐入高峰。

资本固然是产业转动的推动力，但如果过度依赖资本也将带来产业新的问题。我们现在看到的是企业不上市有可能面临现金枯竭，后继乏力的现状，这其中既和目前的互联网企业盲从国外模式，今天学youtobe，明天学HULU，投机心理严重，先天缺乏造血功能有关;也和国内运营商不断压榨设备厂家，使得厂家无奈只能指望股市解套的恶性循环有很大的关系。因此，有效运用好资本是考验企业的关键，不能把资本仅作为救急的方式。

资本的大量介入，将是整个产业难得的拨乱反正的机遇，将有助于缓解产业动能不足的矛盾，但资本自身逐利特点也会带有急功近利的弊端，因此，对于企业来说，如果不能利用资本的缓冲尽快建立起自身的商业模型，那么自救自赎的机会，有可能变成饮鸩止渴的悲剧。

因为这是个最好的时代，也是个最坏的时代。