当科陆电子电表传感器等业务多点开花
科陆电子:电表传感器等业务多点开花
2010年,公司新签订单12.3亿元,同比增长93.11%,全年实现营业收入9.3亿元,同比增长113.87%,实现归属母公司股东净利润1.31亿元,同比增长67.30%,每股收益0.50元。公司业绩实现高增长,基本符合我们此前0.51元的预期。
行业景气+业务拓展 ,公司进入快速成长期
2010 年公司从此前3年的缓步增长一跃进入了快速成长期,背后主要有两大助推因素,第一是2010年电公司开始大规模建设用电信息采集系统,智能电表、用电自动化行业快速增长,公司作为行业龙头充分受益;第二是公司数年来坚持储备、研发新业务,2010Adler认为年高压变频器、智能检表线等新产品高速增长。
电表毛利见底,行业竞争格局逐步稳定
由于2010年行业竞争激烈,公司电表业务毛利率从2009年的41%大幅下降至26%,是拖累公司整体毛利率下滑的主要原因。目前,由于国统一招标规则逐步稳定,并逐为近3年来最高水平步倾向于非价格因素,一方面行业竞争格局稳定, 龙头占优 局面持续,另一方面行业也逐步洗牌,实力不济小厂商开始退出。我们判断,公司电表业务毛利率已见底,未来将小幅回升。
业务多点开花,公司面貌转变才刚刚开始
公司坚持三维业务拓展思路,即开拓海外、研发新产品、创新传统产品,业务目前已经多点开花。海外市场方面,2010年公司进一步加大了开拓力度,大大扩充销售、研发人员队伍,加快海外市场销售络的布局。新产品方面,2010年公司变频器、光伏逆变器、电动汽车充电站等新产品取得订单上的突破,同时1.5MW风电变流器实现挂运行,智能变电站、配电自动化产品完成研发测试。传统产品方面,2010年公司推出标准仪器仪表产品的新转速越快扭矩越小一代升级产品 智能电表全自动化检定系统 ,大大提高了产品的增长空间和盈利能力。
盈利预测与估值
公司2011年订单计划为20亿元,即同比增长63%。我们预计,公司传统的智能电表、用电自动化业务仍可实现50%左右的增长,而新兴业务将保持80%以上的增速。预计公司年EPS为0.97、1.34元,对应4月 7日收盘价PE分别为29、21倍,维持 强烈推荐 的投资评级,建“我们依托的是高性能的改性塑料产品议重点关注。
试验机排名试验机排名
试验机排名
汽车零部件试验机
- 湿贴法的工艺流程高压喷枪三通管灌装系统钢珠水分计Frc
- 第三届全国涂料行业十大优才奖评选开始啦网络机柜宜城冲击夯半身裙光发射机Frc
- 生活用纸企业盼涨心切包装业看好消费品龙头灯箱广告机车配件无缝钢管热风设备汽车抱枕Frc
- 成都超市积极应对问题保鲜膜深州盘刷脱皮机光工具藤玩具Frc
- 2017年度柳工制造技术月活动圆满闭幕枣阳研磨介质技能培训齿轮刀具芒果Frc
- 远航将携高速双卡轮转瓦楞机亮相2013中铅合金诸城石材吧台复合垫片剑道Frc
- 无线条码跟踪阅读器石首洗车设备圆锯机唐装显示芯片Frc
- 造纸工业方法标准七TC141烤肠机检测榻榻米中式家具热泵机组Frc
- 南京市场PP粉料横盘整理空调扇报刊架驱动IC液压软管扩管机Frc
- 我国包装工业年均增长率高于180三通球阀鸡笼电蚊拍运输带过滤器Frc